过去五年最赚钱的交易:跟华尔街反着做

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知名金融博客Zerohedge的泰勒·杜登(Tyler Durden)写道,6年前,即2013年,他们认为(现在仍然认为)新常态下最好的交易策略是买入对冲基金和机构持有的头寸最多的资产,做空头寸最多的资产,这是创造超额回报的可靠方式。

知名金融博客Zerohedge的泰勒·杜登(Tyler Durden)写道,6年前,即2013年,他们认为(现在仍然认为)新常态时期的最佳交易策略是买入对冲基金和机构持有的头寸最多的资产,做空头寸最多的资产,这是创造超额回报的可靠方式。

今天,美国银行再次证实了这一点,除了2017年没有波动。

2014年:+17.8%(空头头寸为12.3%,多头头寸为5.5%)

2015年:+12.6%(卖空3.9%,穷人怎么赚钱,多头卖出8.7%)

2016年:+7.5% (13.4%来自做空,-5.9%来自多头)

2017年:-10.6% (-9.5%来自空头头寸,-1.1%来自多头头寸)

2018年:+5.0%(做空0.4%,多头4.6%)

2019年至今:18.8%(做空9.0%,多头9.8%)

购买最糟糕的卖空资产和做空最受欢迎的资产仍然不仅仅是获取利润和产生超额回报的最可持续策略,而且自2019年初以来,前10只“拥挤”股票已经落后于前10只最受忽视的股票19%,为5年来的最高纪录。

原因很简单——除了六年前列出的原因之外——“过度持有”股票通常集中在高增长的非周期股票或防御性/收益率/低贝塔股票,这导致大量高质量的周期股票被忽视,价格低廉。

这也是为什么高质量的周期性股票是美国银行的首选细分市场。美国银行认为,如果没有整体经济衰退,周期性股票可能就像“螺旋弹簧”。

这种反向投资策略是最佳业绩策略的另一个更可信的理由:一旦一个研究不足的论点崩溃,这项技术,尤其是拥挤的交易和华尔街专业人士的大量懒惰赌注,将被清算,导致反向的急剧撤退,这是给反向交易者的礼物。

事实上,2019年的职位分配从未像现在这样强劲。根据美国银行最近的计算,共同基金和对冲基金的头寸重叠到历史最高水平,因此“2019年的回报率在很大程度上取决于头寸”。

这意味着,如果做空几乎所有人都购买的股票,卖空者将获得丰厚回报,范式转变导致众多止损和退损只是时间问题。

上周三也发生了类似的情况。当时,美联储宣布降息25个基点,并发表了被认为比市场预期更强硬的言论。自那以后,股市大幅下跌,证实了该头寸的定位远比此前认为的更加稳健。根据美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据,不仅在美联储做出决定前股市严重超买,而且金融危机后资产管理公司对股票期货的敞口也达到最高点。

融合茶馆的郑州“活法”:卖茶水不赚钱还得靠

河南商报记者郝楠楠

商务会议在茶馆而不是咖啡馆举行,晚饭后,人们去酒吧而不是喝茶。这种生活方式已经成为郑州越来越多白领的新选择。

融合茶馆为什么着火了?它的实际操作有什么独特之处?融合茶馆的未来发展方向在哪里?

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“茶+餐”茶馆在郑州崛起,不断有新顾客

茶馆在重庆等南方地区很常见。在那里,茶馆可以严格分为“清茶馆”和“茶馆”。前者只提供喝茶和休闲服务,而后者同时提供茶和饭,类似于郑州的这些综合茶馆。

据了解,瓦库、城关根、科兴等几个知名茶馆品牌基本上都是在2008年后推出的。

2009年,和谷在郑州开了第一家店。和谷品牌所有者赵邵军回忆道,“郑州只有几家小茶馆。”同时,赵邵军还说,当他第一次来到郑州时,社会上喝茶的气氛还不够浓。瓦库尔还花了很多精力来引导和培养客户。

接下来的几年里,有很多新来的顾客,其中一些是茶爱好者,比如城关根茶馆的创始人刘淑慧,另一些是科兴人文会馆主席山夏青,他们自己也和茶打交道,一些茶商开始在茶楼领域进行新的尝试。

操作

由于强调“空间功能”,茶馆的运营成本高于普通餐馆

茶馆经营者对“空间功能”的强调已经成为茶馆经营成本高的原因之一。

“瓦库5号于2009年开业。从设计到开业总共花了8个月的时间,花费了近600万元。”赵邵军说道。

城墙根的创始人刘淑慧说,以金水路店为例,装修前后花了半年多的时间,“店里很多设计元素都很罕见。”

走进城墙的根门,大厅里梁柱的木雕让人眼前一亮。根据刘淑慧的说法,这些梁和柱的木雕是由来自全国各地的团队发现的。

此外,几位茶馆领导告诉《河南商报》记者,培训茶馆员工的成本,甚至水电成本,穷人怎么赚钱,都高于普通餐馆。

以城关根为例,刘淑慧告诉《河南商报》,每个前台服务人员都需要掌握基本的茶叶知识和冲泡技巧,这意味着茶馆需要招聘更多的高素质人才,投入更多的培训成本。

茶馆的持续经营也将使水、电和煤气的成本高于普通餐馆。“就像下午一样,一般的餐厅可以休息一下,但是这个时候会有更多的人来茶馆喝茶。与此同时,我们必须确保茶和食物现在就做好,而总成本将再次上升。”刘淑慧说。

现状

大多数茶馆“以茶为食”,纯粹的“清茶馆”不容易开。

赵邵军告诉《河南商报》,和谷在郑州的第一家店位于郑东新区中央商务区的北侧。这样的位置主要考虑瓦库的商业定位,并为客人提供品茶和商务谈判的空间。

但是对于茶馆来说,来的顾客可能不会来喝茶。

公开评论,许多关于茶馆的评论,如瓦库、城墙根和科兴,都集中在“餐饮”评价上。这也是茶馆不得不面对的现实:虽然“茶馆”这个名字被称为“茶馆”,但在大多数茶馆里,在实际经营中,“饭”往往占茶馆经营收入的大部分。

赵邵军表示,在瓦库的实际业务收入比例中,成熟商场的餐茶比例可以是5: 5,而新开发商场的餐茶业务比例会略高。

城墙根餐、茶业收入占比更加多元化。刘淑慧表示,金水路的餐饮比例可以达到90%左右,而另外两家店铺的茶叶收入会更好。

《河南商报》记者了解到,在城墙根,信阳毛尖、西湖龙井等普通绿茶的价格为每泡166元,而90年代的化石茶和熟普洱茶的价格分别为每泡146元和266元。

“普通消费者对茶叶的质量和价格知之甚少,这也是他们不在茶馆多花钱的原因之一。”一位消费者告诉河南商报记者。

吃饭喝茶实际上是大多数综合茶馆的现状。开一家“清茶坊”并不容易。

今年上半年,一位茶叶批发商人与朋友合作,在一个商业综合体广场开了一家茶馆,只卖茶,不卖饭。开业两个月后,茶叶批发商告诉《河南商报》,他已经计划退出。“喝茶的人仍然太少,要培养消费者去茶馆的习惯还有很长的路要走。”

要求

融合茶馆的前路如何?

“这就像感受河对岸的石头。”刘淑慧这样描述她的工作态度,尤其是在这个行业没有更完整的运营模式时。

赵邵军认为,事实上,在瓦库尔,“茶”只是一个产品概念,不能从狭义上来看,而是从宏观上来理解。它包括茶、养生餐、果汁、茶饮料、咖啡等。

科兴人文博物馆馆长单夏青坦言,虽然科兴是一家五星级茶馆,但光靠吃饭泡茶几乎是不可能盈利的。

一些茶馆经营者也选择将“艺术”引入茶馆,为未来品牌的转型和成长铺平道路。例如,当我听说茶馆时,它的经营者选择与民间艺术团队合作,在茶馆里提供相声和其他表演,吸引游客,同时增加茶馆的文化附加值。

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刘淑慧最近在茶城开了一家茶馆。在规划中,茶馆首先为茶馆提供供应链支持,其次希望未来能与更高质量的上游茶叶制造商合作,孵化出属于城墙根的茶叶品牌。

融合茶馆运营成本高的原因

设计

以和谷5号店为例,从设计到完工再到开业需要8个月。

装饰

坚持独特的装饰特色,如墙根梁木雕团队从世界各地寻找

员工培训

例如,城墙根的每个前台服务人员都需要掌握基本的茶叶知识和冲泡技巧。

其他运营成本

水、电、煤气等。会高于一般餐饮。确保现在泡茶,增加总成本。

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